注册会计师财务成本管理第七章期权价值评估含解析

注册会计师财务成本管理第七章期权价值评估含解析

一、单项选择题

1.下列关于期权投资策略的表述中，正确的是（）。

A.保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但不改变净损益的预期值

B.抛补性看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益，是机构投资者常用的投资策略

C.多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是损失期权的购买成本

D.空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最低收益是期权收取的期权费

2.以某公司股票为标的资产的看涨期权的执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费（期权价格）为5元。在到期日该股票的价格是58元。则购进股票与售出看涨期权组合的净收益为（）元。

A.8

B.16

C.－5

D.0

3.某投资人购买了1股股票，同时出售该股票1股股票的看涨期权。目前股票价格为15元，期权价格为2元，期权执行价格为15元，到期日时间为1年。如果到期日股价为18元，则该投资人的投资净损益为（）元。

A.2

B.－2

C.3

D.－3

4.以某公司股票为标的资产的看跌期权的执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费（期权价格）为5元。如果到期日该股票的价格是34元。则购进看跌期权与购进股票组合的净收益为（）元。

A.8

B.6

C.－5

D.0

5.有一项标的资产为1股A股票的欧式看涨期权，执行价格为50元，半年后到期，目前期权价格为2元，若到期日A股票市价为51元。则卖出1份该看涨期权的净损益为（）元。

A.－3

B.2

C.1

D.－1

6.如果预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道变动的方向是升高还是降低。此时，对投资者非常有用的一种投资策略是（）。

A.抛补性看涨期权

B.保护性看跌期权

C.空头对敲

D.多头对敲

7.下列关于空头对敲的说法中，不正确的是（）。

A.空头对敲策略对于预计市场价格将相对比较稳定的投资者非常有用

B.空头对敲是指购买1股股票，同时出售该股票的1股看涨期权

C.空头对敲的组合净损益＝组合净收入＋期权出售收入

D.空头对敲最好的结果是到期股价与执行价格一致

8.下列情形中，最适合采用空头对敲投资策略的是（）。

A.预计未来标的资产价格将大幅上涨

B.预计未来标的资产价格将大幅下跌

C.预计未来标的资产价格将在执行价格附近小幅变动

D.预计未来标的资产价格将发生剧烈波动，但不知道升高还是降低

9.同时售出甲股票的1股看涨期权和1股看跌期权，执行价格均为50元，到期日相同，看涨期权的价格为5元，看跌期权的价格为4元。如果到期日的股票价格为48元，该投资组合的净收益是（）元。

A.5

B.7

C.9

D.11

10.期权合约不同于远期合约和期货合约，下列属于期权合约的特点是（）。

A.期权合约至少涉及购买人和出售人两方

B.双方的权利和义务是对等的

C.双方互相承担责任

D.各自具有要求对方履约的权利

11.关于期权，下列表述正确的是（）。

A.期权的到期日是交易双方约定的

B.美式期权只能在到期日执行

C.欧式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行

D.过了到期日，交易双方的合约关系依然存在

12.乙公司出售一股看涨期权，执行价格为100元，标的股票当前市价是120元，1年后到期，到期时的价格为130元，期权价格为40元，则到期日价值为（）元。

A.20

B.-20

C.10

D.-30

13.假设其他条件不变，下列影响期权价值的各项因素中，会引起期权价值同向变动的是（）。

A.执行价格

B.无风险利率

C.标的股票市价

D.标的股票股价波动率

14.对股票期权价值影响最主要的因素是（）。

A.执行价格

B.股票价格的波动性

C.无风险利率

D.股票价格

15.无论美式期权还是欧式期权，下列因素与期权价值同向变动的是（）

A.标的资产价格波动率

B.无风险利率

C.预期红利

D.到期期限

16.某公司以股票为标的资产的欧式看涨期权的执行价格为50元，该股票的价格为35元，期权费是6元，期限为1年。到期日股票价格是65元，则抛补性看涨期权组合的净损益为（）。

A.-9

B.36

C.21

D.-24

17.同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。该投资策略适用的情况是（）。

A.预计标的资产的市场价格将会发生剧烈波动

B.预计标的资产的市场价格将会大幅度上涨

C.预计标的资产的市场价格将会大幅度下跌

D.预计标的资产的市场价格稳定

18.下列期权交易中，镇定了最高净收入与最高净损益的是（）。

A.空头看跌期权

B.多头看跌期权

C.保护性看跌期权

D

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